租赁资产证券化渐成主流产品

  资产证券化正成为租赁行业青睐的新型的融资渠道。华创证券近日表示,2015年下半年以来,发行租赁资产证券化的公司数量与产品规模迅速扩大,成为资产证券化市场最主流的产品之一。截至今年7月初已发行产品138只,发行规模1370多亿元。然而相比我国整体租赁行业45200亿元的资产规模,目前的证券化率仅达到3%,未来还有广阔的发展空间。

  长期以来,融资租赁行业发展一直受到融资渠道狭窄、融资方式单一的困扰,租赁公司筹集资金难度大、成本高,尤其是长期资金的筹集难度更大。资产证券化的推行,为租赁公司开辟了新的融资渠道,有助于盘活存量租赁资产,更好地支持实体经济发展。

  数据显示,截至2016年3月底,我国融资租赁行业企业数已达5022家,融资租赁合同余额达45200亿元。具体来看,2016年3月底,金融租赁公司达48家,同比增长60%;内资融资租赁公司达190家,同比增长25%,外资融资租赁公司达4784家,同比增长130%。尽管数量上看,金融租赁公司占比最少,仅占租赁公司总数的0.96%,但其业务规模却是最大的,截至2016年3月底,金融租赁公司期末合同余额为17700亿元,占总规模的39.16%。分析指出,这是由于金融租赁公司股东背景雄厚,资金较为充足,其业务涉及行业主要是飞机、汽车、船舶等,因此租赁资产金额也较大。内资租赁公司和外资租赁公司的租赁合同余额分别为13200亿元和14300亿元。

  记者了解到,今年以来已有多款租赁资产证券化产品问世,其中不乏创新性产品。其中,3月18日,狮桥融资租赁(中国)有限公司宣布发行第三期ABS(狮桥三期资产支持专项计划),成功募集5.94亿资金。5月5日,招银金租在银行间债券市场成功发行第二期租赁资产证券化项目——招金2016第一期租赁资产支持证券,总发行规模48.56亿元,是迄今为止发行规模最大的租赁资产证券化项目。6月2日,海通证券开行业先河,在柜台市场中发行业内首支资产证券化(ABS)产品。6月7日,远东国际租赁有限公司成功在交易商协会注册了信托型资产支持票据(ABN),拔得国内市场信托型企业资产证券化产品的头筹。

  展望下半年,分析指出,企业ABS发行量下半年会继续增加,其中融资租赁资产证券化比例也会进一步提升。投资方面,华创证券表示,由于租赁资产证券化产品的市场供给较多,是投资者可以选择的重要标的之一,值得系统关注。此外,租赁资产证券化产品多数有优先B级档证券,在满足分散度高或外部担保效力强的条件下,实际隐含资产安全边际会高于评级公司给出的评级水平,并能够提供相对较优的票面利率,有相关经验的投资者可以重点关注,作为打底资产为投资组合增强收益。

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